Преимущество денежного измерителя состоит в том, что он представляет собой общий знаменатель и позволяет суммировать агрегированные показатели таких различных активов, как, например, акции, оборудование, дебиторы и т.п. Однако стоимость денег, их покупательная способность с течением времени подвергаются значительным колебаниям и обычно имеют явно выраженную тенденцию к снижению. Денежная единица не сохраняет постоянной стоимости , следовательно, суммируя продукцию, купленную в первом году, и продукцию, купленную через восемь лет, мы можем получить серьезно искаженные выводы.
Бухгалтеры понимали, что игнорирование колебаний стоимости денег нереалистично в Положении о стандартах бухгалтерского учета было потребовано, чтобы отдельные крупные компании составляли дополнительные отчеты, которые отражали бы влияние изменения уровня цен на финансовую отчетность. Однако SFAS 89 определило представление таких отчетов как дело желательное, но не обязательное.
Относительное значение анализа финансовой отчетности в общем объеме работ по принятию решений
Хотя многие соглашаются относительно того, на чем должно основываться принятие данного решения и каково относительное значение различных компонентов, но всегда возможны исключения и различия во мнениях. Рассмотрим ответ D. С. Platten, руководителя Chemical Bank, на вопрос о том, не подвергают ли банки себя риску, предоставляя кредиты на сотни миллиардов странам, которые возвращают долги медленно или не возвращают их совсем.
Я никогда не беспокоился на счет того, что международная банковская система рухнет в результате текущих проблем. Это абсолютно неприемлемо, чтобы позволить этому произойти. Все слишком много ставят на карту и все будет играть свою роль, включая Конгресс, правительства зарубежных стран, Международный валютный фонд и коммерческие банки. Каким-либо образом эта проблема будет решена .
Очевидно, что решения Platten о предоставлении кредитов основаны на более важных факторах, чем анализ финансовой отчетности должника. Ретроспектива, его надежда на прочие факторы защищают его от отрицательных решений, связанных с предоставлением кредита, который может оказаться негарантированным. Однако большая часть банков считает умение понимать и анализировать финансовую отчетность наиболее решающими способностями, которыми должен обладать сотрудник кредитного отдела.
Другая, и часто главная, часть ожидаемого возмещения идет не прямо от компании, а от других инвесторов, которые, как ожидается, захотят в будущем заплатить больше, чем это сделал наш инвестор, за инвестиции в капитал предприятия. Хотя желание инвесторов заплатить более высокую цену за ценные бумаги предприятия зависит главным образом от прибыльности и роста прибыли, но в большей степени оно вызвано психологией рынка, оценкой им накопленной прибыли, а также зависит от таких факторов, как норма прибыли, и других инвестиций.
Таким образом, при принятии решения инвестор учитывает психологию рынка и доверие, которые являются важными факторами, не поддающимися анализу с помощью финансовой отчетности. Следовательно, инвесторы, вкладывающие деньги во многие удачливые и растущие компании, зачастую не получают ожидаемой прибыли, если рынок, со своей коллективной мудростью, откажется капитализировать прибыль.
В силу этих причин связь между нормой прибыли, полученной предприятием, и нормой прибыли, которую инвестор реально реализует на рынке, далеко не прямая. Это часто ставит в тупик тех, кто не полностью осознает огромное значение рынка как окончательного оценщика стоимости капитала. Рынки ценных бумаг зависят от логики и психологии его участников; относительное значение этих двух факторов постоянно меняется. Его значение относительно больше, когда оценки рынка более низкие, чем когда эти оценки определяются общей рыночной эйфорией. Его относительное значение всегда больше, когда анализ нацелен на оценку риска и выявление уязвимых мест или потенциальных проблем. Ценность анализа финансовой отчетности в защищающем инвестировании и в предотвращении убытков более ясная и прямая, чем в выявлении инвестиционных возможностей. Теперь мы обратимся к более общему рассмотрению процесса учета.
